• “供给侧改革”背景下中国内外贸耦合协调发展的动态演化与空间特征

  程中海;南楠;

  内外贸市场分离和国内区域经济失衡是制约中国内外贸协调发展的主要因素。基于国内贸易和对外贸易发展关系的理论,运用熵值法测算了1987-2016年中国30个省市的国内贸易和对外贸易综合发展指数,据此利用耦合协调模型评估了中国国内贸易和对外贸易发展的耦合度与协调度,并分析了各地区的时间特征及空间差异。结果表明,中国各省市区国内贸易水平较高而对外贸易发展水平较低的现象具有普遍性;内外贸发展地区失衡严重,沿海沿边省份、直辖市的协调度较高,沿边不沿海省份、内陆东中部省份次之,内陆西部省份最小;内贸和外贸的耦合度及协调度普遍较低,耦合度和协调度没有达到共振状态,新疆、青海、甘肃、宁夏、贵州等地区的内外贸发展存在“伪协调”现象。通过空间自相关检验发现,内外贸发展存在正向空间自相关性。

  2018年06期 98-113页 [查看摘要][在线阅读][下载 6832K]
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财税研究

• 财政行为空间互动是否加剧了雾霾污染?——基于财政-环境联邦主义的考察

  李涛;刘思玥;刘会;

  十九大报告指出,青山绿水就是金山银山,强调了建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。雾霾大爆发与我国财政分权体制密切相关,本文旨在研究财政行为空间互动对雾霾污染的影响。具体以财政-环境联邦主义为理论基础,以财政分配、引资、支出行为为主线,采用空间Durbin模型实证探索财政行为空间互动对雾霾污染的作用机制。研究发现,财政分配行为空间互动恶化了雾霾污染,过度分权将不利于获得全局治霾效益;引资行为空间互动表现出一种"竞争到顶"的积极作用;财政支出行为具有空间互斥影响,但总体上改善雾霾污染。根据本文结论,中央-财政关系的优化、促进环境事权与支出责任相匹配、财政支出兼顾规模与结构、治霾成本补偿机制、"组团化"联合治理将是雾霾治理的重要抓手。

  2018年06期 v.38;No.341 3-19页 [查看摘要][在线阅读][下载 521K]
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经济问题研究

• 谁是更有效率的农业生产经营组织:家庭农场还是农民专业合作社?

  江元;田军华;

  家庭农场和农民专业合作社是我国近些年大力发展的由农户自发组成的农业生产经营组织。但是在笔者实际调研过程中发现农民有退出农民专业合作社转为经营家庭农场的情况,并且很多农户参与农民专业合作社的积极性并不高,一些农户更愿意成立家庭农场。本文针对这些现象构建了一个新制度经济学理论分析框架从组织关系、设立交易成本和组织绩效两个方面对家庭农场和农民专业合作社的组织效率进行了比较分析。通过理论分析并结合调研案例,本文认为在农业生产经营方面家庭农场比农民专业合作社有更高的组织效率,家庭农场将会成为未来农业生产经营中更普遍采用的组织形式,而农民专业合作社的功能主要是为农户、家庭农场等生产经营主体提供社会化服务,现实中一些农民专业合作社已经开始此种转型。本文认为要充分发展两种农业生产经营组织,必须构建家庭农场和农民专业合作社之间的"生产-服务"协作模式,通过合作社内部引入职业经理人制度和加强政府对普通社员的帮扶作用推动农民专业合作社健康发展。

  2018年06期 v.38;No.341 20-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 202K]
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经济理论探索

• 高管声誉影响了上市公司权力配置吗?——双重代理关系框架下的实证研究

  徐宁;吴皞玉;

  通过实践中不断涌现的控制权争夺局面可以洞悉,高管声誉在上市公司权力博弈的过程中扮演了重要角色。本文以2011-2015年中国上市公司平衡面板数据作为样本,实证检验了双重代理关系框架下高管声誉对上市公司权力配置的影响,从崭新视角阐释了高管声誉对上市公司治理的作用路径。研究表明,根据来源不同高管权力可以分为基于高管身份的绝对权力与基于股权特征的相对权力,高管声誉对其拥有的绝对权力具有显著的正向影响;基于身份的绝对权力在高管声誉与高管薪酬水平之间存在中介效应,即高管声誉导致绝对权力的增加,继而提高了高管薪酬水平;高管声誉能够明显抑制控股股东的侵占效应,有效解决第二类代理问题;在国有上市公司中高管声誉的治理作用更为显著。本文的结论拓展了现有公司治理研究的视域,并为上市公司运用高管声誉等隐性契约进行合理的权力配置从而提升治理水平提供有益参考。

  2018年06期 v.38;No.341 31-44页 [查看摘要][在线阅读][下载 366K]
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金融研究

• 中国金融状况指数构建及其在通胀中的应用

  丁华;丁宁;

  本文基于动态模型平均方法(DMA),运用2003-2017年中国20个宏观经济指标的月度数据,构建含有时变系数和随机波动率的因子増广向量自回归模型(TVP-FAVAR),计算我国金融状况指数(FCI)。对FCI预期通胀现象进行直观检验后,使用马尔科夫区制转移向量自回归模型(MSVAR)分析我国FCI和通胀预期的两区制效应。结果发现:改进后的FCI显示"新常态"时期的金融状态明显好于2008年金融危机时期,FCI与通胀具有高度相关性,短期内具有明显领先通胀的非线性预期能力,金融状态宽松时期对通胀预期效果比趋紧状态时更稳健。

  2018年06期 v.38;No.341 45-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 1166K]
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• 银行业竞争是否导致商业银行过度风险承担——基于15家商业银行面板数据的实证检验

  林德发;汪宜香;

  随着我国利率市场化改革步伐的加快、外资银行的涌入及互联网金融的异军突起,金融市场的竞争不断加剧,商业银行面临着前所未有的竞争压力,关于银行业竞争是否导致商业银行过度风险承担的担忧也逐渐增多。本文选取15家商业银行2008-2016年的面板数据,在合理确定商业银行过度风险承担衡量标准的基础上,实证检验了银行业竞争对商业银行过度风险承担的影响。研究发现,我国银行业竞争与商业银行过度风险承担之间不是简单的线型关系,而是正"U"型关系,当银行业竞争达到或超过临界值时,就会导致商业银行过度风险承担行为的发生。银行业竞争不仅对商业银行过度风险承担的顺周期性具有促进作用,而且在其影响过程中还表现出异质性特征。

  2018年06期 v.38;No.341 61-71页 [查看摘要][在线阅读][下载 319K]
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管理理论与实践

• 市场化环境、审计师行业专长与债务融资成本

  袁卫秋;李萍;于成永;

  本文以2010-2015年度沪深两市非金融类A股上市公司为样本,研究审计师行业专长对公司债务融资成本的影响,并结合各地区市场化环境的差异,进一步从公司的产权性质和内部控制质量两个方面,研究审计师行业专长与公司债务融资成本的关系。研究结果表明:审计师行业专长对债务融资成本具有明显的抑制作用,并且市场化环境在审计师行业专长影响债务融资成本的过程中发挥了调节作用,这种调节作用在市场化环境好的地区有显著的表现。进一步研究发现,当地区市场化环境较好时,相对于国有企业和内部控制质量较低的公司,审计师行业专长对债务融资成本的降低效果在民营企业和内部控制质量较高的公司更显著。这说明良好的市场化环境以及审计师的行业专长能够降低企业的债务融资成本。

  2018年06期 v.38;No.341 72-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 244K]
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• 信用评级调整与企业战略选择——基于盈余管理与企业社会责任视角的分析

  林晚发;刘颖斐;

  信用评级机构作为市场中的信息中介在市场中起到了重要的作用,但是在中国债券市场中,对于信用评级的独立性与功能性的研究结论还存在一定的分歧。本文利用2009-2016年上市公司发债数据,研究企业信用评级调整对于盈余管理与企业社会责任的影响,进一步确定信用评级的作用。研究结果表明,当主体评级调低后,企业会进行较多的盈余管理与企业社会责任来提高企业未来的评级,而主体评级调高时,企业的社会责任会降低,但盈余管理水平并不受到显著影响。通过分析发现,在面对信用评级调整时,企业选择企业社会责任与盈余管理之间存在一定的替代关系。最后,企业通过增大盈余管理与企业社会责任的确能够降低信用评级未来下降的速度,这种管理层自利的行为并不能被评级机构所识别。建议监管部门应该加强对信用评级机构专业性建设,要求评级分析师在对企业进行评级时应该着重考虑财务报告的质量,从而提高评级的客观性。

  2018年06期 v.38;No.341 86-97页 [查看摘要][在线阅读][下载 220K]
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