经贸研究

• 海归回流对中国技术创新的非线性研究——基于经济增长结构视角

  李平;董馨莉;

  以经济增长结构为视角,探讨现行转型经济环境下海归回流对技术创新的影响程度。选取2000-2014年中国省际面板数据,根据主成分分析法构建经济增长结构指标,采用门限回归等方法检验海归溢出对技术创新的影响。结果表明:海归回流促进了各地区技术创新;而且随着经济增长结构水平的不同,海归对技术创新的贡献度呈现出显著的区间效应;不同地区经济结构应进行战略性升级与改革,以更好利于海归技术溢出效应的充分发挥。

  2017年02期 v.37;No.325 3-13页 [查看摘要][在线阅读][下载 222K]
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• 贸易开放、法治环境与金融发展:69个国家面板数据的PVAR分析

  王蕊;

  本文基于面板向量自回归模型运用69个国家2000-2014年的面板数据考察了法治环境冲击和贸易开放冲击对金融发展的动态影响及这一影响在不同收入水平国家和金融危机前后的差异。研究表明,一方面,法治环境冲击在短期内对金融发展有正向影响,且这一影响在金融危机后更明显。另一方面,贸易开放对金融发展的影响与国家收入水平和金融危机影响有关:高收入国家的贸易开放积极影响金融发展;金融危机后,全球经济失衡尤其是国际贸易市场持续萎缩造成的贸易扭曲抑制了金融发展。

  2017年02期 v.37;No.325 14-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 319K]
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经济问题研究

• 房价、住房产权条件与城镇居民社会信任

  刘军岭;

  基于2010年中国社会综合调查(CGSS2010)研究了房价对城镇居民社会信任的影响。2SLS估计结果表明,房价对城镇居民的社会信任产生了显著的不利影响。进一步的研究表明,对于拥有住房产权的居民来说,高房价会显著降低其对亲戚朋友的信任,但是对其他方面的信任没有显著影响;而对于没有住房产权的居民来说,高房价会显著降低其各方面的社会信任水平,包括对家人、亲戚朋友、领导干部以及政府的信任。同时还发现,对于不受房价影响的农村居民来说,高房价不影响其社会信任水平。

  2017年02期 v.37;No.325 26-38页 [查看摘要][在线阅读][下载 213K]
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• 制度环境驱动了企业家精神吗?——基于法与金融的实证研究

  韩磊;王西;张新谊;

  基于新制度经济学的理论,利用中国1997-2014年省级非平衡面板数据,采用动态面板广义矩估计法和结构方程,从法与金融的视角实证考察了其对企业家精神的影响。研究表明:就全国和内陆而言,法律制度效率、金融市场化整体上对企业家精神均有显著的正向效应;就沿海而言,法律制度效率对企业家精神有显著的正向效应,而金融市场化的正向效应不显著;法律制度效率、金融市场化与外部制度环境的交互效应对企业家精神的影响均显著;结构方程的实证表明金融市场化作为法律制度效率的中介变量对企业家精神具有显著的部分中介效应。

  2017年02期 v.37;No.325 39-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 350K]
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金融研究

• 利率走廊降低利率波动的机理与实证检验——基于发达国家央行数据的实证研究

  黄小英;刘婷;

  货币政策框架由数量型转向价格型货币政策转变成为当下主潮流,而利率走廊更是成为世界各国货币政策的"新宠儿",被认为具有降低短期市场化利率波动功能,能提高政策利率的基准性和认可度,促进市场利率的有效传导,有利于减少央行公开市场操作和降低操作成本。本文从利率走廊降低利率波动性的机理分析出发,结合已开展利率走廊的国家实际数据建立GARCH(1,1)模型进行实证分析,验证了利率走廊可降低短期利率波动的论断,为我国深化利率走廊实操提供理论依据和实证参考。

  2017年02期 v.37;No.325 55-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 453K]
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• 金融支持对新型城镇化促进的空间效应研究——来自中国30个省域数据的实证分析

  范兆媛;周少甫;

  选取经济、人口、社会以及环境四个维度的26个指标,利用熵值法,建立了衡量新型城镇化的指标体系。用规模、效率及结构来衡量金融支持水平,采用空间动态杜宾面板模型,研究了2004—2014年30个省域金融支持对新型城镇化的影响。结果显示:金融支持规模显著提高了新型城镇化水平,对中西部影响更大,但是溢出效益不显著;金融支持效率对西部新型城镇化有显著促进作用;金融支持结构对西部新型城镇化有显著正的直接影响与溢出效应;新型城镇化的滞后一期对当期存在显著正的影响,且存在显著的溢出效应,若忽略溢出效应,估计结果会有偏差。基于此研究结论,提出了政策建议。

  2017年02期 v.37;No.325 69-81页 [查看摘要][在线阅读][下载 511K]
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• 跨国企业汇率风险控制的新途径——盈余管理

  张瑞君;徐展;

  文章以我国764家有外汇交易的上市公司为研究对象,探寻新的汇率风险管理方法,以帮助企业进一步加强汇率风险管理。并以2008-2012年期间的数据为样本,研究盈余管理对企业的汇率风险的影响。发现盈余管理可以将由汇率波动引起的公司业绩波动变的平滑,消除了业绩的波动给公司带来的风险。同时盈余管理与传统的汇率风险管理方法之间是互补关系,若公司在使用了金融对冲和经营对冲之后仍然有汇率风险敞口,则可继续使用盈余管理来平滑汇率波动引起的业绩波动,使得公司业绩平稳,风险敞口降低。本文将现有的汇率风险管理方式由金融对冲和经营对冲两种扩展为含有盈余管理的三种。

  2017年02期 v.37;No.325 82-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 238K]
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管理理论与实践

• 政治关联、债务期限与公司投资效率——基于民营上市公司的DIF-GMM与SYS-GMM检验

  刘井建;付杰;纪丹宁;

  以我国民营上市公司为研究对象,揭示了政治关联对债务期限和投资效率关系的影响,运用GMM估计结果发现:短期债务提高了债权人的监督能力,有利于抑制过度投资,然而却不利于缓解投资不足;政治关联降低了短期债务对过度投资的抑制作用,但缓解了短期债务对投资不足的不利影响;政治关联类型存在效应差异,"官员型"政治关联的实权效应影响程度较高,而"代表型"和"委员型"政治关联主要谋取公平竞争机会,影响程度相对较弱。研究结论为公司制定债务期限决策、厘清政企关系以及改善信贷机制等提供了启示建议。

  2017年02期 v.37;No.325 101-120页 [查看摘要][在线阅读][下载 267K]
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• 高管薪酬激励、创业导向与创业型企业成长性

  刘追;刘孟;

  引入创业导向作为中介变量,揭示了高管薪酬激励对创业型企业成长性的影响路径与作用机制。基于2012-2015年创业板上市公司的非平衡面板数据,研究结果表明:(1)高管薪酬激励对创业型企业成长具有显著正向影响;(2)高管薪酬激励对创业导向具有显著正向影响;(3)创业导向对创业型企业成长性具有显著正向影响;(4)创业导向在高管薪酬激励与创业型企业成长关系中存在明显的中介效应,其中对货币薪酬与创业型企业成长性关系起完全中介作用,对股权薪酬与创业型企业成长性关系中起部分中介作用。

  2017年02期 v.37;No.325 121-136页 [查看摘要][在线阅读][下载 220K]
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