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企业数字化转型进程与主业绩效——来自中国上市企业年报文本识别的经验证据
易露霞;吴非;常曦;企业数字化转型是数字经济时代下的重要微观体现,这会对企业的经营绩效产生显著影响。本文基于沪深A股上市企业2007-2019年的数据,通过企业年报文本识别的方法,刻画出企业数字化转型强度,并研究数字化转型对主业绩效的影响。研究发现,企业数字化转型强度越高,则主业绩效越好,上述结论在经过多重稳健性、内生性处理后依旧成立。从机制路径来看,企业数字化转型能够强化内部控制能力、吸引QFII机构持股、提高创新动能,这些都有助于主业绩效的提升。此外,对于不同的企业而言,企业数字化转型对主业绩效的驱动效果有着较强的非对称性特征,具体而言,对国有企业以及"初创期—成熟期"企业,其提升效果更为显著;对于具有较强脱实向虚偏好的企业而言,数字化转型的绩效驱动力较差。本文为企业数字化发展提供了相关启示。
数据资产信息披露、机构投资者异质性与企业价值
苑泽明;于翔;李萌;数据资产给企业带来了巨大的价值，企业的数据资产信息披露也受到社会的广泛关注。本文基于2007—2020年A股上市公司数据，运用文本挖掘方法构建数据资产信息披露指标，并利用混合OLS模型实证检验数据资产信息披露对企业价值的影响及机构投资者异质性的调节效应。研究发现：企业披露的数据资产信息越多，企业价值越大。从机制路径来看，数据资产信息披露通过提升信息透明度、吸引技术型人力资本、缓解融资约束，进而促进企业价值提升。此外，压力抵制型机构投资者发挥着正向的调节效应，压力敏感型机构投资者没有发挥调节效应。进一步研究发现，数据资产信息披露的促进作用在金融科技数字化发展水平较高地区的企业、行业内竞争程度高的企业、高科技属性的企业以及研发强度高的企业中尤为显著。因此，相关部门需完善数据资产信息披露制度准则，以增强企业数据资产信息披露水平，提高信息透明度，缓解融资约束，实现企业价值提升。
数字经济发展、产业结构升级与城市碳排放
葛立宇;莫龙炯;黄念兵;数字经济发展可能赋予了我国“双碳”发展战略新的动力机制。本文采用2011—2019年中国277个地级及以上城市的面板数据，分析了数字经济发展对于城市碳排放的作用及非线性影响机制和空间效应。研究发现，数字经济发展能够显著促进城市的碳减排，在通过相关工具变量内生性检验和动态效应等稳健性检验后结论依然成立。产业结构转型升级是数字经济促进城市碳减排的重要中介机制。数字经济发展影响城市碳减排具有倒U型的非线性特征，产业结构转型升级能够促进倒U型拐点提前形成，数字经济发展对于城市相邻地区的空间溢出效应也具有显著性。本文的理论和实证研究证实了在中国具体情境下数字经济发展和碳排放的关系同样遵循环境库兹涅茨曲线(EKC)的规律。
数字经济对统一大市场的影响研究：理论机制与实证分析
张毅;常洪旺;王军;在加快建设国内统一大市场的背景下，数字经济的快速发展对于推动要素市场自由流动，实现要素资源优化配置具有重要意义。本文基于2010—2020年我国259个地级城市面板数据实证检验了数字经济对统一大市场的影响效应及作用机制。研究表明：第一，数字经济显著矫正了市场分割并提升了市场一体化水平进而切实促进了统一大市场发展。第二，机制检验结果表明，数字经济通过促进技术创新水平的提升和广泛促进市场竞争使得统一大市场建设更加显著有效；同时政府有效治理和数字经济的协同发展显著调节了市场分割水平，使得统一大市场发展更加行稳致远。第三，异质性检验结果表明，数字经济对统一大市场的影响具有典型的非均衡异质性特征事实，具体表现在不同时间节点和不同要素市场分割。本文为数字经济如何促进统一大市场发展进而为我国经济高质量发展提供了理论支撑和重要参考。
数字普惠金融的居民消费水平提升和结构优化效应研究
江红莉;蒋鹏程;本文基于2011-2017年省级面板数据,构建动态面板模型,实证研究了数字普惠金融对居民消费水平和结构的影响及其作用机制。研究发现:数字普惠金融提升了居民消费水平,优化了居民消费结构,实现了居民消费结构升级,经过内生性处理和稳健性检验后,这一结论仍然成立;数字普惠金融对消费水平和结构的影响因总体消费水平高低、结构化消费水平高低、消费群体以及数字普惠金融结构的差异而呈现异质性;数字普惠金融主要通过缩小城乡收入差距和优化产业结构两种机制提升居民消费水平和优化消费结构。本文拓展了数字普惠金融对居民消费影响的研究边界,丰富了关于居民消费结构的文献,并为中国扩大内需和经济转型升级提供了有益思考。
基于双创视角的数字普惠金融促进乡村振兴路径与机制研究
马亚明;周璐;本文基于创业和创新双重视角,运用2011—2019年省域面板数据,构建了乡村振兴发展指数,并探究了数字普惠金融对乡村振兴的影响。研究发现,数字普惠金融能促进创业和创新,进而推动乡村振兴发展,且在进行一系列稳健性检验后结论仍然成立。数字普惠金融对乡村振兴的影响在指数维度、金融业务、市场化水平以及人力资本水平等方面具有显著的异质性。数字普惠金融的使用深度和数字化程度对乡村振兴发展具有正向促进作用。除货币基金业务外,其他金融业务均促进乡村振兴发展。市场环境的改善、农村人力资本水平的提高,有助于数字普惠金融对乡村振兴发展促进作用的发挥。此外,数字普惠金融对乡村振兴发展的促进作用在发展水平较低的乡村产生了更大的效应。
数字经济如何赋能城市低碳转型——基于双重目标约束视角
张杰;付奎;刘炳荣;推动经济实现质的稳步提升和量的合理增长，既是应对经济增速放缓的当下之需，也是构建新发展格局的长远之策，数字经济已成为助推经济高质量发展和实现“双碳”目标的新引擎。本文在梳理数字经济助推低碳转型文献的基础上，提出了数字经济赋能城市低碳转型的作用机制，并利用2011—2018年中国地级市面板数据进行实证检验。研究发现，数字经济有助于实现城市碳排放降低和全要素碳生产率提高，该结论在多重稳健性检验中依然成立。机制分析表明，数字经济通过推动能源效率提升、绿色技术进步和产业结构升级等途径赋能城市低碳转型。深入分析发现，经济增长目标与环境目标约束对数字经济助推城市低碳转型的作用不同，其中经济增长目标约束强化了地方政府发展经济的动机，削弱了数字经济对城市碳“减排”和“增效”的作用；环境目标约束强化了政府环境监管行为，增强了数字经济的低碳治理效应。异质性分析表明，数字经济发展能够推动老工业基地城市低碳转型，但囿于对传统资源产业的路径依赖，对资源型城市的低碳治理作用尚不显著。
企业数字化转型、市场竞争与会计信息可比性
钟廷勇;黄亦博;孙芳城;企业数字化转型作为目前企业创新变革的关键突破点，必然会对企业的信息披露质量产生重要影响。本文基于2009—2020年中国A股上市企业数据，研究了企业数字化转型对会计信息可比性的影响及其作用机制。研究发现，企业数字化转型促进了会计信息可比性提升，且经过多重稳健性、内生性处理后依然成立。市场竞争在二者的关系中发挥了正向调节作用，企业数字化转型通过提升内部控制水平、抑制供应链集中度、降低战略差异度，进而提升会计信息可比性。异质性分析表明，企业数字化转型对会计信息可比性的提升在较低的高管股权激励、非“四大”审计、高新技术企业中效果更显著。本文为企业数字化转型在改善信息披露方面提供了经验证据，有助于规范数字科技战略下的企业会计信息质量。
数字经济对企业全要素生产率的影响及其作用机制
郭丰;杨上广;金环;当前，数字经济持续快速发展，逐渐成为企业高质量发展的重要驱动力。基于2011—2019年中国城市层面的数字经济指数和沪深A股上市公司数据，实证考察了数字经济对企业全要素生产率的影响。研究发现，数字经济发展显著促进了企业全要素生产率水平的提升，并且该结论在经过工具变量、双重差分模型等稳健性检验后依然成立。机制分析显示，数字经济发展通过缓解融资约束、提高创新水平和促进数字化转型作用机制提升了企业全要素生产率。异质性结果发现，数字经济对国有企业和大规模企业全要素生产率的提升效应更大，数字经济对制造业和服务业企业全要素生产率的激励效应并未表现出显著差异。
供应链金融对企业绿色转型的影响：抑制还是促进?——基于上市企业年报文本大数据识别的经验证据
赵丹妮;张亚豪;唐松;供应链金融作为创新型金融产品，能够增强金融服务实体经济的能力，对绿色发展时代下的企业转型需求有重大支持功能。本文以2007—2020年沪深两市A股上市公司数据为研究基础，探究供应链金融对企业绿色转型的影响及其作用渠道。研究发现，供应链金融对企业绿色转型具有显著裨益，且对于不同禀赋特征的企业具有差异化的影响效果。机制研究表明，供应链金融能够改善财务状况、平滑创新风险、提升创新能力以及改善企业预期，这些都有助于企业绿色转型进程的加快。特别地，供应链金融在金融集聚水平较低、市场化进程较为缓慢、环境污染相对严重的情形中，能够有效助力企业绿色转型，展现出了在薄弱外部环境中强有力的“补短板”功能。本文的研究结论为供应链金融的发展优化、引导企业绿色转型提供了经验证据，也进一步为中国实现高质量发展与建设“绿色中国”战略提供了政策启示。